Financial Statement Analysis (FRA) CFA Level 1 – Bilingual EN / VN Summary
Exam weight: 11–14% | ~20–25 questions | 11 modules (LM01–LM11) | Một trong những môn nặng nhất của L1.
LM01: Introduction to Financial Statement Analysis / Giới thiệu Phân tích BCTC
⭐ MASTER: IFRS vs US GAAP — bảng tra cứu mọi câu hỏi
Khác biệt International Financial Reporting Standards (IFRS) vs US Generally Accepted Accounting Principles (US GAAP) là dạng hỏi xuất hiện khắp mọi module FRA. Học thuộc bảng này là "tra được" gần hết câu so sánh. Mẹo nhớ tổng: US GAAP thường "cứng" hơn (cấm revaluation, cấm reversal, ép LIFO chỉ US GAAP, ép interest/dividends vào CFO cố định).
| Chủ đề / Topic | IFRS | US GAAP |
|---|
| Inventory — LIFO | CẤM LIFO | CHO PHÉP LIFO (+ LIFO reserve) |
| Inventory — định giá | Lower of cost & Net Realisable Value (NRV); được hoàn nhập (reversal) nếu giá hồi phục | Lower of Cost or Market (LCM) hoặc cost & NRV; CẤM reversal |
| Property, Plant & Equipment (PP&E) / intangibles — revaluation | Cost model HOẶC revaluation model (lên → Other Comprehensive Income (OCI) surplus) | CHỈ cost model — cấm đánh giá lại tăng |
| Impairment loss reversal | Được hoàn nhập (trừ goodwill) | CẤM hoàn nhập (held-for-sale ngoại lệ) |
| Impairment test | 1 bước: carrying > recoverable amount | 2 bước: recoverability (undiscounted Cash Flow (CF)) → đo lỗ |
| Development costs (Research & Development, R&D) | Research → expense; Development → vốn hóa nếu đủ tiêu chí | Cả hai → expense ngay (trừ software) |
| CF: Interest paid | Cash Flow from Operations (CFO) hoặc Cash Flow from Financing (CFF) (linh hoạt) | Bắt buộc CFO |
| CF: Interest & dividends received | CFO hoặc Cash Flow from Investing (CFI) | Bắt buộc CFO |
| CF: Dividends paid | CFO hoặc CFF | Bắt buộc CFF |
| CF: Bank overdraft | Gộp vào cash & equivalents | Là CFF (financing) |
| Income statement — chi phí | By nature hoặc function | Thường by function (Cost of Goods Sold, COGS) |
| Extraordinary items | CẤM trình bày riêng | Cũng đã bỏ (từ 2015) |
| Fixed assets — component depreciation | Bắt buộc | Cho phép, hiếm dùng |
| Investment property | Cost hoặc fair-value model (ΔFV → P&L) | Không có phân loại này |
| Bond issuance costs | Trừ khỏi nợ → tăng effective rate | Trước: tài sản; nay: trừ khỏi nợ (giống IFRS) |
| Upward revaluation → ratio | ↑Equity, ↑Assets → Return on Equity (ROE), Return on Assets (ROA), Debt-to-Equity (D/E) đều GIẢM | N/A (không revalue) |
MẸO THIKhi đề hỏi "theo chuẩn nào thì X?", nhớ 4 nhóm hay bẫy nhất: (1) LIFO = chỉ US GAAP; (2) Revaluation tăng + reversal impairment/inventory = chỉ IFRS; (3) Phân loại interest/dividends trong CF = IFRS linh hoạt, US GAAP cố định; (4) Development cost = IFRS vốn hóa được, US GAAP expense.
Reporting vs analysis & 6-step framework / Báo cáo vs phân tích & khung 6 bước
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Financial reporting = how companies show performance & changes in financial position to investors/creditors. Financial statement analysis = USING those reports + other info to make economic/investment/credit decisions and form expectations about the future. | Báo cáo tài chính = cách công ty trình bày kết quả & thay đổi tình hình tài chính. Phân tích BCTC = DÙNG báo cáo đó + thông tin khác để ra quyết định kinh tế và dự báo tương lai. |
| 6-step framework: (1) State objective & context → (2) Gather data → (3) Process data → (4) Analyze/interpret → (5) Report conclusions/recommendations → (6) Follow-up/update. | Khung 6 bước: (1) Xác định mục tiêu & bối cảnh → (2) Thu thập dữ liệu → (3) Xử lý dữ liệu → (4) Phân tích/diễn giải → (5) Báo cáo kết luận → (6) Theo dõi/cập nhật. |
| Ratios = OUTPUT of step 3 (process), but an INPUT to step 4 (analyze/interpret). Follow-up step produces updated reports & recommendations. | Tỷ số = đầu ra của bước 3, là đầu vào của bước 4. Bước follow-up tạo báo cáo & khuyến nghị cập nhật. |
Sources of information / Nguồn thông tin
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Notes (footnotes): accounting policies, methods, estimates, contingent losses. Audited (part of statements). | Thuyết minh: chính sách, phương pháp, ước tính kế toán, tổn thất tiềm tàng. Được kiểm toán. |
| Management Discussion & Analysis (MD&A) / management commentary: objectives, strategies, significant risks, key relationships, results of operations, liquidity. NOT audited. IFRS only recommends (not requires) key relationships. | MD&A: mục tiêu, chiến lược, rủi ro trọng yếu, thanh khoản. Không kiểm toán. IFRS chỉ khuyến nghị. |
| Proxy statement: management & director compensation. Interim reports: quarterly/semiannual, unaudited. Peer/external data: outside annual report. | Proxy statement: lương ban quản lý/HĐQT. Báo cáo giữa kỳ: quý/nửa năm, chưa kiểm toán. Dữ liệu peer: ngoài annual report. |
Audit opinions / Ý kiến kiểm toán
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Unqualified (clean): fairly presented per standards. BEST & preferred for analysis. | Chấp nhận toàn phần: trình bày trung thực. Tốt nhất, ưu tiên khi phân tích. |
| Qualified: an exception/scope limitation (e.g., inventory reporting), rest is fine; explanatory paragraph added. | Chấp nhận từng phần: có ngoại lệ cụ thể (vd hàng tồn kho); phần còn lại OK. |
| Adverse: NOT fairly presented / materially nonconforming. Disclaimer: auditor unable to express an opinion. | Trái ngược: KHÔNG trung thực, sai lệch trọng yếu. Từ chối: không thể đưa ý kiến. |
| Audit gives reasonable (not absolute) assurance; management prepares & owns the statements, auditor only confirms & opines. Going-concern doubt / litigation → explanatory paragraph. | Kiểm toán cho đảm bảo hợp lý (không tuyệt đối); ban quản lý lập & chịu trách nhiệm, KTV chỉ xác nhận & nêu ý kiến. |
Standard-setters & framework / Cơ quan & khung khái niệm
| English | Tiếng Việt |
|---|
| IASB develops IFRS; FASB develops US GAAP. IOSCO core objective: markets fair, efficient, transparent (+ reduce systemic risk, protect investors). | IASB ban hành IFRS; FASB ban hành US GAAP. IOSCO: thị trường công bằng, hiệu quả, minh bạch. |
| 2 fundamental qualitative characteristics: relevance (predictive + confirmatory value, materiality) + faithful representation (complete, neutral, free from error). 4 enhancing: comparability, verifiability, timeliness, understandability. 2 constraints: cost vs benefit; non-quantifiable info omitted (e.g. reputation, brand). 2 underlying assumptions: accrual basis + going concern. | 2 đặc tính cơ bản: relevance (giá trị dự báo + xác nhận, trọng yếu) + faithful representation (đầy đủ, trung lập, không sai sót). 4 nâng cao: so sánh, kiểm chứng, kịp thời, dễ hiểu. 2 ràng buộc: chi phí vs lợi ích; thông tin phi định lượng bị bỏ. 2 giả định nền: dồn tích + hoạt động liên tục. |
The 4 financial statements & basic equations / 4 báo cáo & phương trình
Balance Sheet (B/S) = Statement of Financial Position (SOFP): Assets = Liabilities + Equity
Income Statement (I/S): Net income = Revenue − Expenses (+ other income/gains − other expense/losses)
Comprehensive income = Statement of Comprehensive Income (SOCI): Total Comprehensive Income (CI) = Net Income (NI) + OCI
Statement of changes in equity: Closing equity = Opening equity + movement (NI, OCI, share issues, − dividends)
Cash Flows = Statement of Cash Flows (SOCF): Net Δcash = CFO + CFI + CFF
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Required set (IFRS): SOFP, statement of comprehensive income (single statement, or P&L + OCI), statement of changes in equity, cash flows, notes (integral part). Income statement = realised income/expense; OCI = unrealised. | Bộ báo cáo bắt buộc (IFRS): BCĐKT, BC thu nhập toàn diện, BC thay đổi VCSH, lưu chuyển tiền, thuyết minh. P&L = đã thực hiện; OCI = chưa thực hiện. |
| Profit ≠ cash flow: accrual sale on credit → profit now, cash later. Same sale repeated next period → profit & cash converge once collections/payments cycle through. | Lợi nhuận ≠ dòng tiền: bán chịu → lãi trước, tiền sau; khi chu kỳ thu/chi lặp lại thì hai con số hội tụ. |
Measurement bases (IASB framework) / Cơ sở đo lường
| Base / Cơ sở | Definition / Định nghĩa |
|---|
| Historical cost | Cash paid to acquire (+ acquisition/prep costs). / Tiền bỏ ra để mua + chi phí mua. |
| Current cost | Amount to acquire the same asset today. / Số tiền để mua tài sản tương tự hiện nay. |
| Amortised cost | Historical cost ± amortisation/depreciation/depletion − impairment. / Giá gốc đã điều chỉnh khấu hao & suy giảm. |
| Realisable / settlement value | Cash obtainable by orderly disposal (asset) / expected to settle (liability). / Tiền thu được khi bán/trả. |
| Present value | Discounted future net cash flows. / Hiện giá dòng tiền tương lai. |
| Fair value | Exit price in an orderly transaction between market participants. / Giá thoát trong giao dịch có trật tự. |
MẸOBáo cáo audit cho công ty niêm yết phải có mục Key Audit Matters (quốc tế) / Critical Audit Matters (Mỹ) — nêu các lựa chọn kế toán quan trọng nhất. US GAAP còn yêu cầu kiểm toán đưa ý kiến về hệ thống kiểm soát nội bộ (IFRS không bắt buộc). Materiality = thông tin mà nếu sai/thiếu sẽ ảnh hưởng quyết định người dùng.
LM02: Analyzing Income Statements / Phân tích Báo cáo KQKD
Revenue & expense recognition / Ghi nhận doanh thu & chi phí
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Accrual basis: net revenue = revenue − returns & allowances (cash collected is irrelevant). Matching principle: recognize expenses in same period as the revenues they generate. | Cơ sở dồn tích: doanh thu thuần = doanh thu − hàng trả lại (tiền thu không liên quan). Nguyên tắc phù hợp: ghi chi phí cùng kỳ với doanh thu. |
| Agent/consignment (e.g., Apex): report only net commission as revenue, not gross sales. IFRS income = ↑assets / enhancement of assets / ↓liabilities (not owner contributions). | Đại lý/ký gửi: chỉ ghi hoa hồng thuần là doanh thu, không phải tổng bán. |
| May 2014 converged revenue standard = principles-based. Incremental costs of obtaining a contract must be capitalized (vs prior expensing → profitability appears higher initially). | Chuẩn doanh thu 2014 = dựa trên nguyên tắc. Chi phí gia tăng để có hợp đồng phải vốn hóa. |
IFRS 15 – the 5-step revenue model / Mô hình ghi nhận doanh thu 5 bước
| Step / Bước | Detail / Chi tiết |
|---|
| 1. Identify the contract(s) | Approved, rights/obligations & payment terms identifiable, commercial substance, collection probable (IFRS = more likely than not; US GAAP = likely to occur). / Hợp đồng được duyệt, có rủi ro KD, thu tiền khả thi. |
| 2. Identify performance obligations (PO) | A good/service is distinct if customer benefits on its own AND it's separately identifiable. / Hàng/DV "distinct" thì tách thành PO riêng. |
| 3. Determine the transaction price | Amount seller expects to receive; include variable consideration only when highly probable. / Giá GD; biến đổi chỉ cộng khi rất chắc chắn. |
| 4. Allocate price to POs | By relative stand-alone selling price of each PO. / Phân bổ theo giá bán độc lập của từng PO. |
| 5. Recognise revenue when PO satisfied | When customer obtains control (right to payment, legal title, possession, risks/rewards, acceptance). / Khi khách kiểm soát được hàng. |
Allocate by stand-alone price (worked): contract $1,920; box stand-alone $500, cable $1,560 (total $2,060).
Box revenue = 1,920 × 5002,060 = $466 | Cable revenue = 1,920 × 1,5602,060 = $1,454
Percentage-of-completion (POC): % complete = cost incurred to datetotal estimated cost; Revenue to date = % × total contract revenue.
e.g. cost $4m of $8m est. → 50%; on a $10m contract → revenue to date = 50% × 10 = $5m. Year-2 revenue = (new % × new total revenue) − prior revenue recognised.
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Long-term contract — outcome NOT reliably measurable: IFRS recognises revenue only to extent of costs incurred (no profit); US GAAP uses the completed-contract method (no revenue until done). Expected loss → recognise immediately under both. | Hợp đồng dài hạn — kết quả KHÔNG đo tin cậy: IFRS ghi DT bằng chi phí phát sinh (không lãi); US GAAP dùng completed-contract. Lỗ dự kiến → ghi ngay ở cả hai. |
| Agent vs principal: agent reports only commission as revenue; principal reports gross. Franchisor revenue = own-store sales + royalty (% of franchisee sales) + upfront fee (deferred, Straight-Line (SL)-amortised) + supply revenue. | Đại lý vs chính: đại lý ghi hoa hồng; bên chính ghi gộp. Nhượng quyền: DT = bán hàng cửa hàng riêng + phí bản quyền + phí trả trước (phân bổ SL) + cung ứng. |
| Software/SaaS: if supplier keeps updating & customer is exposed → revenue over the contract life; if "sold as is" → revenue at transfer. Bill-and-hold: revenue before shipping only if reason is substantive, goods identified to customer, complete, & cannot be redirected. | Phần mềm/SaaS: còn cập nhật → ghi dần theo hợp đồng; "bán nguyên trạng" → ghi khi chuyển giao. Bill-and-hold: ghi DT trước khi giao chỉ khi đủ điều kiện. |
Expense by nature vs function; subtotals / Chi phí theo bản chất vs chức năng
| English | Tiếng Việt |
|---|
| By nature: group by type (depreciation, raw materials, wages) regardless of department. By function (= "cost of sales" method): group into COGS, SG&A — only this format yields a gross profit subtotal. | Theo bản chất: nhóm theo loại (khấu hao, NVL, lương). Theo chức năng (= "cost of sales"): nhóm COGS, SG&A — chỉ cách này có dòng lãi gộp. |
| Subtotals: Gross profit = net revenue − COGS (multi-step format). Operating income = gross profit − operating expenses (≈ Earnings Before Interest & Taxes (EBIT) for non-financials; for financial firms interest is operating). Net income = bottom line incl. non-operating gains/losses. | Dòng tổng: Lãi gộp = DT thuần − COGS. Lãi hoạt động = lãi gộp − chi phí HĐ (≈ EBIT phi tài chính; với cty tài chính, lãi vay là chi phí HĐ). |
Non-recurring items & accounting changes / Khoản bất thường & thay đổi kế toán
| English | Tiếng Việt |
|---|
| A fire loss / unusual or infrequent item = part of continuing operations (P&L). Discontinued operations = a disposed operating division. | Cháy / khoản bất thường = thuộc hoạt động liên tục. Hoạt động ngừng = bộ phận đã thanh lý. |
| Change in accounting policy/principle (e.g., FIFO→WAC) → retrospective (restate prior periods shown). Change in estimate (asset life, salvage) → prospective. Exception: change to LIFO → prospective. | Đổi chính sách → hồi tố. Đổi ước tính (đời sống, giá trị thanh lý) → phi hồi tố. Ngoại lệ: đổi sang LIFO → phi hồi tố. |
Expense recognition & capitalising vs expensing / Ghi nhận chi phí & vốn hóa vs chi phí
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Estimates affecting expense: doubtful accounts (bad-debt expense — matching, not direct write-off) & warranty expense are estimated & recognised in the period of the sale. Depreciation/amortisation method & useful-life/salvage estimates spread cost over life. | Ước tính ảnh hưởng chi phí: nợ khó đòi (theo matching, không phải xóa sổ trực tiếp) & bảo hành ước tính & ghi nhận cùng kỳ bán hàng. Phương pháp khấu hao & đời sống/giá trị thanh lý phân bổ chi phí. |
| Capitalise vs expense: capitalising defers cost to the B/S (asset) and spreads it via depreciation → higher current NI, smoother earnings; expensing hits NI now. Choice is a major comparability & earnings-quality issue (see LM07/LM10). | Vốn hóa vs chi phí: vốn hóa đưa chi phí lên B/S (tài sản) & phân bổ qua khấu hao → NI hiện cao hơn, LN mượt hơn; chi phí hóa giảm NI ngay. |
Comprehensive income / Thu nhập toàn diện
Comprehensive income = Net income + Other comprehensive income (OCI)
Ending equity = Beginning equity + Comprehensive income − Dividends + Net capital contributions
OCI = các khoản bỏ qua income statement, ghi thẳng vào equity (Accumulated Other Comprehensive Income, AOCI). Nhớ bằng mnemonic "PUFER":
| Chữ | OCI item (EN) | Giải thích (VN) |
|---|
| P | Pension — actuarial gains/losses on defined-benefit plans | Lãi/lỗ thực tế (actuarial) của quỹ hưu trí Defined Benefit (DB) |
| U | Unrealised G/L on Fair Value through Other Comprehensive Income (FVOCI) securities (debt & equity) | Lãi/lỗ chưa thực hiện của chứng khoán FVOCI |
| F | Foreign currency translation gains/losses | Chênh lệch tỷ giá khi hợp nhất BCTC nước ngoài |
| E | Effective portion of cash-flow hedge derivatives | Phần hiệu quả của công cụ phòng hộ dòng tiền |
| R | Revaluation surplus — IFRS only (US GAAP cấm) | Thặng dư đánh giá lại PP&E/intangibles — chỉ IFRS |
MẸOP-U-F-E-R = 4 khoản chung IFRS+US GAAP (PUFE) + Revaluation chỉ riêng IFRS. Câu hỏi kinh điển: "khoản nào KHÔNG vào OCI?" → chọn khoản ngoài PUFER (vd realised G/L, trading/Fair Value through Profit or Loss (FVPL) securities, hay revaluation surplus nếu công ty dùng US GAAP).
EPS – the #1 calc topic / EPS – chủ đề tính nhiều nhất
Basic Earnings Per Share (EPS) = Net income − Preferred dividendsWeighted-average common shares
Diluted EPS = (NI − Pref div) + Conv. pref div + Conv. debt interest×(1−t)Weighted-Average Common Shares (WACS) + conv. pref shares + conv. debt shares + net new shares from options
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Weighted-average shares (WACS): weight each block by months outstanding ÷ 12. Stock dividends & splits applied retroactively to the start of the year (and to all prior issuances). | Bình quân gia quyền: theo số tháng lưu hành ÷ 12. Cổ tức cổ phiếu & chia tách áp hồi tố về đầu năm. |
| Simple vs complex structure: issuing only common stock (even multiple times) = simple → basic EPS = diluted EPS. Complex = has potentially dilutive securities (options, warrants, convertibles). | Đơn giản vs phức tạp: chỉ phát hành cổ phiếu thường = đơn giản → basic = diluted. Phức tạp = có chứng khoán pha loãng tiềm năng. |
| Options/warrants → treasury stock method: only dilutive when exercise price < avg market price. Net new shares = shares issued − (proceeds ÷ avg price). No effect on numerator. | Quyền chọn/chứng quyền → treasury stock: chỉ pha loãng khi giá thực hiện < giá thị trường BQ. Không ảnh hưởng tử số. |
| Convertible preferred dilutive → add back pref div to numerator + add conv. shares to denominator. Convertible debt dilutive → add back after-tax interest to numerator + conv. shares to denom. | CP ưu đãi chuyển đổi → cộng lại cổ tức ưu đãi vào tử + cộng cổ phần vào mẫu. Trái phiếu chuyển đổi → cộng lãi sau thuế vào tử. |
| Antidilutive securities increase EPS if converted → excluded. Test each security's per-share effect vs basic EPS before including. | Chống pha loãng làm tăng EPS → loại bỏ. Kiểm tra từng chứng khoán trước khi đưa vào. |
Diluted EPS – the 4-step procedure / Quy trình 4 bước (chủ đề ra ~80 câu)
| Step / English | Bước / Tiếng Việt |
|---|
| 1. Basic EPS = (NI − pref div) ÷ WACS. Computes the benchmark to test dilution against. | 1. Tính Basic EPS = (NI − cổ tức ưu đãi) ÷ bình quân gia quyền cổ phiếu. Làm mốc so sánh. |
| 2. Per-share impact of EACH potentially dilutive security: conv. pref → pref divshares if converted; conv. debt → interest×(1−t)shares if converted; options/warrants are dilutive iff exercise price < avg market price. | 2. Tác động trên mỗi cổ phần của TỪNG chứng khoán: CP ưu đãi CĐ → cổ tức ÷ số CP nếu CĐ; nợ CĐ → lãi sau thuế ÷ số CP; quyền chọn dilutive khi giá thực hiện < giá TB. |
| 3. Dilution test: include a security only if its per-share impact is < current EPS (it lowers EPS). If it raises EPS it is antidilutive → exclude. Add from most dilutive to least and stop when EPS starts rising. | 3. Kiểm tra dilution: chỉ đưa vào nếu tác động/cổ phần < EPS hiện tại. Nếu làm EPS tăng → antidilutive → loại. |
| 4. Combine dilutive items: numerator += conv. pref div + after-tax conv. debt interest; denominator += conv. shares + net new option shares (treasury-stock method). | 4. Kết hợp: tử += cổ tức ưu đãi CĐ + lãi nợ CĐ sau thuế; mẫu += cổ phần CĐ + cổ phần ròng từ quyền chọn (treasury-stock). |
Treasury-stock method (options/warrants):
Net new shares = shares issued on exercise − exercise price × shares issuedaverage market price
e.g. 10,000 warrants × 100 sh @ $1.50, avg price $2.00 → buyback = 1,500,0002.00 = 750,000 → net new = 1,000,000 − 750,000 = 250,000
Worked diluted-EPS (Artcraft): NI $30,000; 5,000 common; 500 conv. pref (8%, $90 par → div = .08×90×500 = $3,600), each → 4 common; $60,000 of 6% conv. bonds (60 bonds × 110 sh), t = 40%.
Basic EPS = (30,000 − 3,600) ÷ 5,000 = $5.28
Pref per-share impact = 3,600 ÷ 2,000 = $1.80 < 5.28 → dilutive. Bond interest = 60,000×.06×(1−.40) = $2,160; impact = 2,160 ÷ 6,600 = $0.33 < 5.28 → dilutive.
Diluted EPS = 30,000 − 3,600 + 3,600 + 2,1605,000 + 2,000 + 6,600 = 32,16013,600 = $2.36
EXAMWACS traps: (1) stock dividends & splits are applied retroactively to Jan-1 and to every earlier issuance in the year — never time-weighted. (2) Shares issued/repurchased mid-year ARE time-weighted by months ÷ 12. (3) Non-convertible preferred and premium/discount on a plain bond are irrelevant to dilution — only convertibility / options matter.
MẸOAntidilutive = làm tăng EPS → luôn LOẠI. Quyền chọn chỉ pha loãng khi giá thực hiện < giá thị trường BQ (nếu > thì out-of-money, bỏ qua). Khi nhiều quyền chọn với giá thực hiện khác nhau: chỉ tính những cái có giá < giá BQ. Simple structure (chỉ CP thường) → basic = diluted.
EXAMCommon-size income statement = each line ÷ revenue; removes size effect → enables cross-sectional & time-series comparison and reveals strategy differences. Gross margin = gross profit ÷ revenue; operating margin = EBIT ÷ revenue; net margin = NI ÷ revenue.
LM03: Analyzing Balance Sheets / Phân tích Bảng cân đối
Intangibles, goodwill, financial instruments / Vô hình, lợi thế TM, công cụ tài chính
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Goodwill = purchase price − fair value of acquired company's net identifiable assets. Long-term, not a current asset, indefinite life (impairment-tested, not amortized). Presence on B/S = past acquisition(s). | Lợi thế thương mại = giá mua − giá trị hợp lý tài sản thuần nhận diện được. Tài sản dài hạn, đời sống vô hạn (test impairment, không khấu hao). |
| Financial assets: Trading → unrealized G/L on income statement → retained earnings. Available-for-Sale (AFS) → OCI (AOCI in equity). Held-to-Maturity (HTM) → amortized cost, G/L only when realized. | Tài sản tài chính: Trading → lãi/lỗ chưa thực hiện vào P&L. AFS → OCI. HTM → giá phân bổ, chỉ ghi khi thực hiện. |
Financial-asset classification (current IFRS 9 / US GAAP) / Phân loại tài sản tài chính
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Amortised cost: debt held to collect contractual cash flows (business model + "SPPI" cash-flow test). Carried at amortised cost; only realised G/L & interest in P&L. (Old "held-to-maturity".) | Giá phân bổ: nợ giữ để thu dòng tiền hợp đồng (mô hình KD + kiểm tra SPPI). Chỉ lãi & G/L thực hiện vào P&L. (Xưa là "held-to-maturity".) |
| FVOCI: measured at fair value; unrealised G/L → OCI (equity), NOT income. Debt FVOCI: G/L recycle to P&L on sale; equity FVOCI (irrevocable election): no recycling. (Old "available-for-sale".) | FVOCI: theo giá hợp lý; G/L chưa thực hiện → OCI (VCSH), KHÔNG vào P&L. Nợ: tái phân loại khi bán; vốn (chọn không hủy ngang): không recycle. |
| FVPL (fair value through profit/loss): fair value; all unrealised & realised G/L → income statement. Default for equities & trading; debt failing SPPI/business-model tests. (Old "trading".) | FVPL: giá hợp lý; mọi G/L → P&L. Mặc định cho cổ phiếu & trading. (Xưa là "trading".) |
Financial-instrument measurement & initial recognition / Đo lường công cụ tài chính
| Measurement | Initial | Realised G/L | Unrealised G/L |
|---|
| Amortised cost | Fair value + transaction cost | P&L | N/A |
| FVOCI | Fair value + transaction cost | P&L | OCI |
| FVPL | Fair value only | P&L | P&L |
MẸOFVPL khởi đầu chỉ ghi fair value (transaction cost vào chi phí ngay); amortised cost & FVOCI thì fair value + transaction cost. Bond mua par $1,000,000, giá rớt $20,000: HTM/amortised → vẫn $1,000,000, P&L chỉ có interest income; AFS/FVOCI → $980,000, lỗ $20,000 vào OCI; trading/FVPL → $980,000, lỗ $20,000 vào P&L. Interest income $60,000 ghi P&L ở cả ba.
Investment property, preferred & equity components / BĐS đầu tư, CP ưu đãi, VCSH
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Investment property (rental/capital appreciation): cost model OR fair-value model — under FV model, changes go to P&L (vs PP&E revaluation surplus → OCI). IFRS only; US GAAP has no investment-property category. | BĐS đầu tư: cost hoặc fair-value — chênh lệch FV vào P&L (khác PP&E revaluation → OCI). Chỉ IFRS. |
| Redeemable (callable) preferred = financial liability (issuer's right). Non-redeemable preferred = equity. Retractable (holder's redemption right) also liability-like. Treasury shares = repurchased, not retired → reduce equity, no votes, no dividends. Non-controlling interest = minority's share of a consolidated subsidiary, shown in equity. | CP ưu đãi có thể mua lại (callable) = nợ tài chính. Không mua lại = VCSH. CP quỹ = đã mua lại → giảm VCSH, không quyền biểu quyết/cổ tức. NCI = phần cổ đông thiểu số của cty con hợp nhất, nằm trong VCSH. |
| Accounting goodwill = purchase price − FV of identifiable net assets (only from acquisitions; on B/S). Economic goodwill = reputation/future performance, reflected in stock price, NOT on B/S. Analysts often strip goodwill out for comparison. | Goodwill kế toán = giá mua − FV tài sản thuần nhận diện (chỉ từ M&A; trên B/S). Goodwill kinh tế = uy tín, phản ánh trong giá CP, không trên B/S. |
Working capital = Current assets − Current liabilities (đo khả năng đáp ứng nợ ngắn hạn)
Goodwill = Purchase price − (FV identifiable assets − FV liabilities) = P − (A − L)
Common-size & ratios / Common-size & tỷ số
Vertical common-size B/S: each item ÷ total assets (e.g., liabilities% = liabliab+equity).
Current = CACL | Quick = cash + mkt sec + receivablesCL | Cash = cash + mkt secCL
D/E = total debtequity | Financial leverage = total assetstotal equity
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Liquidity (short-term): current → quick → cash ratio = most stringent. Higher = lower liquidity risk. Solvency (long-term): D/E, financial leverage, total debt ratio. | Thanh khoản: current → quick → cash ratio = nghiêm ngặt nhất. Khả năng trả nợ dài hạn: D/E, đòn bẩy tài chính. |
| Impairment write-down ↓ assets & ↓ equity → D/E ↑ AND total asset turnover ↑ (revenue unchanged). Common-size over time reveals changes in financial leverage. | Ghi giảm impairment ↓ tài sản & ↓ VCSH → D/E tăng & total asset turnover tăng. |
LM04: Analyzing Statements of Cash Flows I / Phân tích Dòng tiền I
CFO / CFI / CFF classification – IFRS vs US GAAP / Phân loại dòng tiền
| Item | US GAAP | IFRS |
|---|
| Interest paid | CFO | CFO or CFF |
| Interest received | CFO | CFO or CFI |
| Dividends received | CFO | CFO or CFI |
| Dividends paid | CFF | CFF or CFO |
| Taxes paid | CFO | CFO (split to CFI/CFF if identifiable) |
MẸOUS GAAP cứng: chỉ dividends paid = CFF, còn lại CFO. IFRS linh hoạt: interest/dividends có thể chuyển sang CFI/CFF → cùng một công ty, IFRS có thể báo CFO cao/thấp hơn US GAAP. CFO + CFI + CFF = Δcash. CFI & CFF luôn dùng direct; chỉ CFO mới có lựa chọn direct/indirect.
CFO – indirect method / CFO – gián tiếp
CFO (indirect) = NI + non-cash (depreciation, losses) − gains − ↑working-capital assets + ↑working-capital liabilities
↑AR → subtract | ↓AR → add | ↑Inventory → subtract | ↑AP → add | ↓AP → subtract
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Add back: depreciation, loss on debt retirement, loss on asset sale (non-operating). Subtract: gain on asset sale, ↓ in deferred tax liability. | Cộng lại: khấu hao, lỗ thanh lý nợ/tài sản. Trừ: lãi bán tài sản, ↓ thuế hoãn lại phải trả. |
| NI from retained earnings: NI = ΔRetained earnings + dividends paid. Dividends paid = financing (if so classified). | NI từ LN giữ lại: NI = ΔLN giữ lại + cổ tức trả. Cổ tức = hoạt động tài chính. |
Direct method conversions / Chuyển sang trực tiếp
Cash from customers = Revenue + ↓AR (− ↑AR)
Cash to suppliers = COGS + ↑Inventory − ↑AP (purchases = COGS + ↑inv; then − ↑AP)
Cash for salaries = Salary expense + ↓salaries payable | Cash for interest = Int. exp − ↑interest payable | Cash for taxes = Tax exp + ↓taxes payable
MẸODạng "cash paid to suppliers": COGS, rồi + tăng tồn kho / − giảm tồn kho, rồi − tăng AP / + giảm AP. Đây là dạng ra rất nhiều. Hoặc dùng purchases: cash to suppliers = purchases − ↑AP (+ ↓AP); với purchases = COGS + ↑inventory.
Worked indirect CFO: NI $12,000; depreciation +$1,000; loss on sale of machine +$500 (add back, non-operating); ↑AR $2,000 (−); ↓AP $1,500 (−); ↑taxes payable $500 (+); bond repayment $3,000 (CFF, ignore).
CFO = 12,000 + 1,000 + 500 − 2,000 − 1,500 + 500 = $10,500
EXAMSign logic: sales > cash collected → AR ↑ (subtract); cash paid to suppliers > purchases → AP ↓. Gain on asset sale is SUBTRACTED from NI (proceeds belong in CFI — avoid double-count); a loss is added back. Non-cash transactions (bonds-for-equipment, conversion of bonds/pref into common stock, stock dividends) do NOT appear in CFO/CFI/CFF — they are disclosed in a footnote only.
Full direct-method conversion set / Bộ công thức chuyển trực tiếp
Cash to suppliers = COGS + ↑Inventory − ↑AP (via purchases = COGS + ↑inv; then − ↑AP)
Cash for other operating exp = Other op exp + ↑Prepaid − ↑Accrued liabilities
Cash for interest = Interest exp − ↑Interest payable | Cash for taxes = Tax exp − ↑Taxes payable + ↑Deferred Tax Asset (DTA) − ↑Deferred Tax Liability (DTL)
Cash paid for dividends = NI − ↑Retained earnings
Cash received from asset sale (CFI): Historical cost of asset sold = Beg PP&E + purchases − End PP&E; Accum. deprec. on it = Beg AD + deprec. exp − End AD.
Cash received = (Hist. cost − Accum. deprec. on it) + gain (or − loss).
MẸOThuế bằng tiền: bắt đầu từ tax expense, − tăng taxes payable, rồi + tăng DTA, − tăng DTL (DTA/DTL là khoản phi tiền mặt). Bank overdraft: IFRS coi là một phần của cash & cash equivalents; US GAAP xếp vào CFF.
Indirect-method adjustments table / Bảng điều chỉnh gián tiếp
| ADD to NI (+) / Cộng vào NI | SUBTRACT from NI (−) / Trừ khỏi NI |
|---|
| Depreciation/amortisation; amortisation of bond discount; loss on asset sale / debt retirement / equity-method investment. | Amortisation of bond premium; gain on asset sale / debt retirement / equity-method investment. |
| ↓ in operating asset (AR, inventory, prepaid); ↑ in operating liability (AP, accrued); ↑ DTL; ↓ DTA. | ↑ in operating asset; ↓ in operating liability; ↓ DTL; ↑ DTA. |
MẸOIndirect → direct (3 bước):
- Gộp toàn bộ revenue & expense.
- Bỏ các khoản non-operating (gain/loss) & non-cash (depreciation); tách expense thành COGS / lương / op-exp / interest / tax.
- Đổi từng dòng accrual → tiền mặt bằng cách điều chỉnh working capital.
Quan trọng: CFI & CFF
giống hệt ở cả 2 phương pháp — chỉ phần CFO trình bày khác (tổng CFO bằng nhau).
LM05: Analyzing Statements of Cash Flows II / Phân tích Dòng tiền II
Free cash flow & cash-flow ratios / FCF & tỷ số dòng tiền
Free Cash Flow to the Firm (FCFF) = CFO + Interest×(1−t) − Capital Expenditure (CapEx) (if interest was in CFO)
Free Cash Flow to Equity (FCFE) = CFO − CapEx + Net borrowing
Cash-flow interest coverage = CFO + Interest + TaxesInterest | Debt coverage = CFOTotal debt | Reinvestment = CFOCapEx
| English | Tiếng Việt |
|---|
| First step in CF analysis = identify major sources & uses of cash. Common-size CF statement: each item as % of net revenue (alt: % of total inflows/outflows). | Bước đầu tiên phân tích CF = nhận diện nguồn & sử dụng tiền chính. Common-size: % của doanh thu thuần. |
| (CFO + interest + taxes) ÷ interest = a cash-based interest coverage ratio → measures ability to meet interest obligations → indicates solvency. | Tỷ số trên = interest coverage theo dòng tiền → đo khả năng trả lãi → chỉ báo khả năng trả nợ. |
| Sources/uses by life stage: new/growth firm → financing is the main source, investing the main use, CFO may be negative short-term. Mature firm → CFO is the primary source (must cover CapEx long-term); cash is used in investing & financing. | Nguồn/sử dụng theo giai đoạn: mới/tăng trưởng → tài trợ là nguồn chính, đầu tư là sử dụng, CFO có thể âm. Trưởng thành → CFO là nguồn chính, dùng cho đầu tư & tài chính. |
FCFF (from NI) = Net income + non-cash charges + Interest×(1−t) − net CapEx − working-capital investment
FCFF (from CFO) = CFO + Interest×(1−t) − net CapEx (if interest was in CFO)
| Performance ratios / Tỷ số hiệu suất | Coverage ratios / Tỷ số bao phủ |
|---|
- CF to revenue = CFO ÷ net revenue
- Cash ROA = CFO ÷ avg assets
- Cash ROE = CFO ÷ avg equity
- Cash-to-income = CFO ÷ operating income
- CF per share = (CFO − pref div) ÷ shares
|
- Debt coverage = CFO ÷ total debt
- Interest coverage = (CFO + interest + taxes) ÷ interest
- Reinvestment = CFO ÷ cash for LT assets
- Debt payment = CFO ÷ LT-debt repaid
- Dividend payment = CFO ÷ dividends
- Investing & financing = CFO ÷ (CFI + CFF outflows)
|
LM06: Analysis of Inventories / Phân tích Hàng tồn kho
Inventory costs & 4 methods / Chi phí tồn kho & 4 phương pháp
| Capitalised in inventory / Vốn hóa vào tồn kho | Expensed as incurred / Ghi chi phí ngay |
|---|
| Purchase cost (+ import duties, freight-in, handling, − trade discounts/rebates); conversion costs (direct labour + fixed & variable production overhead); other costs to bring inventory to present location/condition. | Abnormal waste of material/labour; storage costs not part of production; administrative overhead; selling & marketing (incl. freight-out to customers). |
| Method | COGS / Ending inventory |
|---|
| First-In First-Out (FIFO) | COGS = oldest/first purchases; ending inv = most recent (≈ current cost). |
| Last-In First-Out (LIFO) (US GAAP only) | COGS = most recent purchases; ending inv = oldest. |
| Weighted-average cost | Both at average cost of all units available. |
| Specific identification | Actual cost of each identified unit (high-value, non-interchangeable goods). |
MẸOPeriodic vs perpetual: FIFO gives the same COGS & ending inventory under both systems. But LIFO (and weighted-average) differ: under periodic, the "last-in" is the last purchase of the whole period; under perpetual, it's the last purchase before each sale — so LIFO perpetual COGS ≤ LIFO periodic COGS. Switching inventory method = change in accounting policy → retrospective (except change to LIFO = prospective).
LIFO vs FIFO – rising prices & stable/growing inventory / LIFO vs FIFO – giá tăng
| Item / Khoản mục | FIFO | LIFO (US GAAP only) |
|---|
| COGS | Lower (old cheap costs) | Higher (recent costly) |
| Ending inventory | Higher (≈ replacement cost) | Lower (old costs) |
| Gross profit / Net income | Higher | Lower |
| Taxes paid | Higher | Lower |
| Cash flow (after tax) | Lower | Higher (tax saving) |
| Equity (retained earnings) | Higher → lower D/E | Lower → higher D/E |
| Working capital / Current ratio | Higher | Lower |
| Inventory turnover / gross margin | Lower turnover, higher gross margin | Higher turnover (efficient), lower gross margin |
MẸOGiá tăng: nhớ "FIFO = chỉ số đẹp trên BCĐKT" (tồn cao, NI cao, equity cao) nhưng LIFO = dòng tiền & thuế tốt hơn (COGS cao → thuế thấp → CFO cao) và COGS sát giá hiện hành → đo lợi nhuận hiện tại tốt hơn. Phân tích thích LIFO COGS + FIFO inventory (cả hai sát giá hiện hành), bất kể giá tăng hay giảm. Giá GIẢM: đảo ngược hoàn toàn. Nếu giá ổn định + tồn kho không đổi → 3 phương pháp cho kết quả NHƯ NHAU.
Cost flow methods – rising prices / Phương pháp giá vốn – giá tăng
| English (rising prices) | Tiếng Việt (giá tăng) |
|---|
| FIFO: oldest (cheapest) → COGS; newest → ending inventory. → lower COGS, higher NI, higher inventory, higher taxes. Inventory ≈ current replacement cost. Higher current & gross margin ratios; lower inventory turnover. | FIFO: cũ (rẻ) → COGS; mới → tồn cuối. → COGS thấp, NI cao, tồn cao, thuế cao. Tồn ≈ chi phí thay thế hiện hành. |
| LIFO (US GAAP only): newest (costliest) → COGS. → higher COGS, lower NI, lower inventory, lower taxes, higher CFO. COGS ≈ current cost. Appears more efficient (higher turnover) but less liquid/profitable. | LIFO (chỉ US GAAP): mới (đắt) → COGS. → COGS cao, NI thấp, tồn thấp, thuế thấp, CFO cao. Trông hiệu quả hơn. |
| Declining prices: everything reverses — LIFO gives lower COGS & higher NI; FIFO gives higher COGS & lower NI/equity (→ higher D/E). | Giá giảm: đảo ngược — LIFO: COGS thấp, NI cao; FIFO: COGS cao, NI/VCSH thấp. |
LIFO reserve & conversion / LIFO reserve & quy đổi
InventoryFIFO = InventoryLIFO + LIFO reserve
COGSFIFO = COGSLIFO − (change in LIFO reserve)
NIFIFO ≈ NILIFO + ΔLIFO reserve × (1 − t)
EquityFIFO = EquityLIFO + LIFO reserve × (1 − t) | CashFIFO = CashLIFO − LIFO reserve × t (extra tax paid)
Inventory turnover = COGSavg inventory | Days of Inventory on Hand (DOH) = 365inventory turnover
| English | Tiếng Việt |
|---|
| LIFO liquidation: a LIFO firm sells more units than it buys → old, low-cost layers enter COGS → COGS understated, gross margin & NI inflated (unsustainable) & higher taxes. Caused by declining inventory quantities (strikes, recession, deliberate). Analyst should exclude the LIFO-liquidation profit; reserve declines when liquidation occurs. | LIFO liquidation: bán nhiều hơn mua → lớp giá cũ rẻ vào COGS → COGS thấp giả tạo, lãi gộp & NI thổi phồng (không bền), thuế cao hơn. Khi xảy ra, reserve giảm; nhà phân tích nên loại phần lãi này. |
| English | Tiếng Việt |
|---|
| NRV / lower of cost & NRV (IFRS): NRV = selling price − completion − selling/disposal costs. Write-down → ↑COGS, ↓gross profit, ↓inventory. IFRS allows reversal (up to original cost); US GAAP does NOT. US GAAP uses lower of cost or "market" (market bounded by NRV and NRV − normal profit). | NRV / thấp hơn giá gốc & NRV (IFRS): NRV = giá bán − chi phí hoàn thiện − chi phí bán. Ghi giảm → ↑COGS, ↓lãi gộp. IFRS cho hoàn nhập; US GAAP KHÔNG. |
| Write-down effects: activity ratios (inventory/total-asset turnover) appear more favorable (smaller denominator); profitability & solvency worse. Quick ratio unaffected (inventory excluded). | Tác động ghi giảm: tỷ số hoạt động đẹp hơn; lợi nhuận & solvency xấu đi. Quick ratio không đổi. |
| Disclosures: WIP/raw-materials rising faster than finished goods → expected ↑ demand; finished goods rising faster than sales → expected ↓ demand. LIFO liquidation distorts gross margin. Agricultural/mineral products may be carried above cost (NRV). | Thuyết minh: WIP/NVL tăng nhanh hơn thành phẩm → kỳ vọng cầu tăng; thành phẩm tăng nhanh hơn doanh thu → cầu giảm. |
US GAAP "lower of cost or market" (LIFO/retail firms only): report at lower of cost or market, where market = replacement cost bounded by:
Upper = NRV = selling price − selling costs
Lower = NRV − normal profit margin
e.g. cost $90, selling $80, selling cost $2, normal profit 5%×80 = $4, replacement $73: NRV = 78, NRV − profit = 74. Replacement $73 < 74 → use floor $74. Lower of cost (90) or market (74) = $74.
IFRS & non-LIFO US GAAP: simpler — lower of cost or NRV (no replacement-cost/normal-profit bounds).
LIFO-reserve conversion worked example: LIFO firm reports inventory $500, COGS $2,000; LIFO reserve rose from $100 (beg) to $150 (end); t = 30%.
FIFO inventory = 500 + 150 = $650 | FIFO COGS = 2,000 − (150−100) = $1,950
FIFO pre-tax income is $50 higher (lower COGS); FIFO NI ≈ +50×(1−.30) = +$35; FIFO retained earnings/equity ≈ + reserve×(1−t) = 150×.70 = +$105; extra tax LIFO saved (cash) = reserve×t = 150×.30 = $45.
LM07: Analysis of Long-Term (Long-Lived) Assets / Phân tích Tài sản dài hạn
Capitalize vs expense; R&D; intangibles / Vốn hóa vs chi phí; R&D; vô hình
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Capitalize → current: higher NI, higher assets, higher CFO (outflow = investing), lower asset turnover; later years: depreciation lowers NI & ROA. Expense → lower current NI but higher future profit growth. | Vốn hóa → hiện tại: NI cao, tài sản cao, CFO cao; sau đó: khấu hao giảm NI. Chi phí hóa → NI hiện thấp nhưng tăng trưởng LN tương lai cao hơn. |
| R&D: IFRS expenses research, capitalizes development (if criteria met). US GAAP expenses both, except software after technological feasibility is capitalized. | R&D: IFRS chi phí hóa nghiên cứu, vốn hóa phát triển. US GAAP chi phí cả hai, trừ phần mềm sau khi khả thi công nghệ. |
| Intangibles: internally developed = expensed. Finite life → amortized; indefinite (incl. goodwill) → impairment-tested only. Patent (fixed expiry) = finite; renewable trademark = indefinite. | Vô hình: tự phát triển = chi phí. Hữu hạn → phân bổ; vô hạn → chỉ test impairment. |
Capitalise-vs-expense ratio effects & capitalised interest / Hiệu ứng tỷ số & lãi vốn hóa
| Capitalise vs expense — vs immediate expensing | Capitalised period | Subsequent years |
|---|
| Net income, equity, ROA, ROE | Higher | Lower (depreciation drag) |
| Total-asset turnover, debt-to-equity, debt-to-assets | Lower turnover; lower D/E & D/A | Lower turnover; lower D/E & D/A |
| CFO vs CFI | CFO higher, CFI lower | No further effect |
MẸOCapitalised interest (xây tài sản tự dùng/bán): lãi trong kỳ xây dựng được vốn hóa vào nguyên giá → sau đó vào IS qua khấu hao (hoặc COGS nếu bán). Trên CF, lãi vốn hóa là dòng ra CFI. Khi tính interest coverage cho phân tích: cộng lại khấu hao của lãi vốn hóa vào EBIT & dùng toàn bộ lãi (vốn hóa + chi phí) ở mẫu số. Total impact giống nhau, chỉ khác thời điểm.
Tangible & intangible asset recognition / Ghi nhận tài sản hữu hình & vô hình
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Purchase: capitalise purchase price + costs to ready for use (shipping, install) + later costs that extend useful life; expense repairs & costs with benefit ≤ 1 year. Acquired via exchange: if FV determinable → record asset at FV & recognise gain/loss = FV − carrying of asset given up; if FV not determinable → carry at old carrying amount, no gain/loss. | Mua: vốn hóa giá mua + chi phí chuẩn bị + chi phí kéo dài đời sống; chi phí sửa chữa & lợi ích ≤ 1 năm. Trao đổi: có FV → ghi theo FV & lãi/lỗ; không có FV → giữ giá cũ, không lãi/lỗ. |
| Intangibles purchased as a group: allocate total price by each asset's relative fair value. e.g. $30m for FVs 7/8/9 → asset A = 30 × 7/24 = $8.75m. Business combination: identifiable assets/liabs at FV, residual = goodwill. | Vô hình mua theo nhóm: phân bổ theo FV tương đối. Hợp nhất KD: tài sản/nợ nhận diện theo FV, phần dư = goodwill. |
Revaluation model (IFRS only) – the procedure / Mô hình đánh giá lại
| Step / Bước | Treatment / Xử lý |
|---|
| Initial revaluation UP (FV > carrying) | Gain → revaluation surplus in OCI/equity (not P&L); asset ↑. / Lãi → thặng dư OCI, không vào P&L. |
| Initial revaluation DOWN (FV < carrying) | Loss → P&L; asset ↓. / Lỗ → P&L. |
| Subsequent loss after a prior gain | First reduce revaluation surplus (OCI); excess loss → P&L. / Trừ surplus trước, phần dư vào P&L. |
| Subsequent gain after a prior loss | Recognise gain in P&L up to prior loss; excess → revaluation surplus (OCI). / Lãi vào P&L tới mức lỗ cũ, phần dư vào OCI. |
Worked: asset $10,000 → year 1 FV $8,000 → year 2 FV $15,000.
Yr 1: loss $2,000 to P&L, carrying $8,000. Yr 2: gain $7,000 = $2,000 to P&L (reverse prior loss) + $5,000 to revaluation surplus (OCI), carrying $15,000.
MẸOComponent depreciation (IFRS yêu cầu): khấu hao từng bộ phận theo đời sống riêng. VD máy bay $50m = thân $47m/30 năm + nội thất $3m/15 năm → năm 1 = 47/30 + 3/15 = 1.56 + 0.20 = $1.76m. Vô hình có expiry nhưng renew chi phí thấp → coi là vô hạn → KHÔNG phân bổ.
Depreciation & amortisation methods / Phương pháp khấu hao
Straight-line (SL) = Cost − SalvageUseful life (same expense each year)
Double-Declining Balance (DDB) = 2Useful life × Beginning Net Book Value (NBV) (ignore salvage until floor reached)
Units-of-production = Cost − SalvageTotal est. units × Units produced this period
| English | Tiếng Việt |
|---|
| SL: constant expense. DDB (accelerated): higher expense early → lower early NI & ROA, lower early taxable income; apply rate to declining book value, do not subtract salvage in the base, but never depreciate below salvage. Units-of-production: tracks usage. | SL: chi phí đều. DDB (gia tốc): chi phí cao đầu kỳ → NI & ROA đầu thấp; áp suất lên book value giảm dần, KHÔNG trừ salvage trong cơ sở nhưng không khấu hao dưới salvage. Units: theo sản lượng. |
| Amortisation of intangibles: only finite-life intangibles are amortised (usually SL over useful life); indefinite-life & goodwill are not amortised, only impairment-tested. A longer estimated life / higher salvage → lower annual expense → higher NI (an earnings-quality lever). | Phân bổ vô hình: chỉ vô hình hữu hạn mới phân bổ (thường SL); vô hạn & goodwill không phân bổ, chỉ test impairment. Đời sống dài / salvage cao → chi phí thấp → NI cao. |
Impairment, revaluation, derecognition / Suy giảm, đánh giá lại, dừng ghi nhận
IFRS impairment = Carrying amount − Recoverable amount; Recoverable = max(FV − costs to sell, Value in use)
Gain/loss on sale = Sale proceeds − Carrying amount (carrying = cost − accumulated depreciation)
Avg age = Accum. deprecDeprec. exp | Remaining life = Net PP&EDeprec. exp | Total life = age + remaining
| English | Tiếng Việt |
|---|
| US GAAP impairment = 2 steps: recoverability test (carrying > undiscounted future CF?) then loss = carrying − fair value. Impairment is non-cash (no CFO effect); ↓assets → ↑D/E, ↑fixed-asset turnover; later years' margins higher. | US GAAP impairment = 2 bước. Impairment phi tiền mặt (không ảnh hưởng CFO); ↓tài sản → ↑D/E. |
| Revaluation (IFRS only) upward bypasses P&L → revaluation surplus in OCI/equity → ↑equity → ROE, ROA, D/E all decrease; higher future depreciation → lower future profitability. US GAAP prohibits upward revaluation (except held-for-sale). | Đánh giá lại (chỉ IFRS) tăng → thặng dư qua OCI → ↑VCSH → ROE, ROA, D/E đều giảm. |
| Disclosures: IFRS requires useful lives, NOT acquisition dates (PP&E) and NOT fair value (intangibles). US GAAP requires estimated amortization for next 5 years; no impairment reversals. | Thuyết minh: IFRS yêu cầu đời sống hữu dụng, không yêu cầu ngày mua / giá trị hợp lý vô hình. |
LM08: Topics in Long-Term Liabilities & Equity / Nợ dài hạn & VCSH
Bonds – effective-interest amortisation / Trái phiếu – phân bổ theo lãi thực
Interest expense = Beginning carrying value × market (effective) rate at issuance
Coupon paid = Face value × coupon rate
Amortisation = Interest expense − Coupon | Ending carrying value = Beginning − amortisation (premium) / + amortisation (discount)
Issue price = PV(coupons) + PV(face) discounted at market rate
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Discount (coupon < market): issued below par, carrying value rises to par; interest expense > coupon & grows each period. Premium (coupon > market): issued above par, carrying value falls to par; interest expense < coupon & shrinks. At maturity carrying = face either way. | Discount (coupon < thị trường): phát hành dưới par, giá ghi tăng về par; chi phí lãi > coupon & tăng dần. Premium: phát hành trên par, giá ghi giảm về par; lãi < coupon & giảm dần. |
| Effective rate is fixed at issuance (IFRS & US GAAP); total interest expense over life = total coupons ± original discount/premium. Issuance cash = financing inflow; coupon = CFO (US GAAP). Coverage: interest coverage = EBITinterest; debt-to-Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation & Amortisation (EBITDA) & D/E rise with more debt. | Lãi thực cố định tại phát hành; tổng chi phí lãi cả đời = tổng coupon ± discount/premium gốc. Tiền phát hành = CFF; coupon = CFO (US GAAP). |
Bond pricing at issuance (PV of coupons + PV of face at market rate): 3-yr, 10% coupon, face $100.
r = 9% < coupon → premium $102.53 | r = 10% = coupon → par $100 | r = 11% > coupon → discount $97.56
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Effective-interest amortisation: each period interest exp = beg book value × market rate; ending BV = beg BV + (interest exp − coupon). Zero-coupon bond = pure discount, same effects as a discount bond but larger. Total interest exp over life = total coupons ± original discount/premium. | Phân bổ lãi thực: chi phí lãi = BV đầu kỳ × lãi thị trường; BV cuối = BV đầu + (lãi − coupon). Zero-coupon = chiết khấu thuần. |
| Issuance costs: IFRS — deduct from bond liability → raises effective rate (e.g. $6 cost on $102.53 bond raised rate from 9% to 11.43%). US GAAP — may instead capitalise as an asset (deferred charge) & amortise SL. Both report the cash as a CFF outflow. | Chi phí phát hành: IFRS trừ vào nợ trái phiếu → tăng lãi suất hiệu lực. US GAAP có thể vốn hóa & phân bổ SL. Tiền = dòng ra CFF. |
| Fair-value option: rates rise → fair value < book value → reported book overstates leverage; rates fall → understates. Changes in FV from market yields go to P&L. Redemption before maturity: gain/loss = book value − redemption price; cash = CFF outflow. | Lựa chọn FV: lãi tăng → FV < BV → BV phóng đại đòn bẩy. Mua lại sớm: lãi/lỗ = BV − giá mua lại. |
| Debt covenants: affirmative (must do — pay on time, maintain ratios/collateral); negative (must not — issue more debt, increase dividends/buybacks, do M&A). Violation → technical default → lender can demand immediate repayment. | Điều khoản nợ: khẳng định (phải làm) vs phủ định (không được làm). Vi phạm → technical default → chủ nợ đòi trả ngay. |
Leases / Thuê tài sản
Finance lease (US GAAP) = chỉ cần thỏa BẤT KỲ 1 trong 5 tiêu chí dưới (nếu KHÔNG thỏa cái nào → operating lease). Nhớ bằng "SANG · MUA · ĐỦ · NHIỀU · ĐỘC":
| Nhớ | Tiêu chí (VN) | EN |
|---|
| SANG | Sang tên sở hữu cho bên thuê cuối kỳ | Ownership transfers to lessee at end |
| MUA | Quyền mua giá hời, chắc chắn sẽ dùng | Written bargain purchase option |
| ĐỦ | PV khoản thuê đủ ~toàn bộ giá trị hợp lý | Ninety%+ — PV ≥ ~FV của tài sản |
| NHIỀU | Thuê nhiều — gần hết đời sống tài sản | Economic life — lease term = most of asset life |
| ĐỘC | Tài sản độc/chuyên dụng, lessor khó dùng việc khác | Specialised asset — no alternative use |
EXAMThỏa ≥1 tiêu chí SANG·MUA·ĐỦ·NHIỀU·ĐỘC → finance lease; không cái nào → operating. IFRS lessee: gần như mọi lease đều capitalise (1 mô hình duy nhất), chỉ miễn short-term <12 tháng & low-value ≤~$5,000.
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Lessee (since FY2019): record Right-of-Use (ROU) asset + lease liability = PV of lease payments for all leases > 1 year (finance & operating); asset = liability at inception. Exception: short-term / low-value (IFRS). | Bên thuê (từ 2019): ghi ROU asset + nợ thuê = PV các khoản thuê cho mọi hợp đồng >1 năm; tài sản = nợ tại thời điểm đầu. |
| Finance lease = like a purchase: depreciate ROU asset + interest expense; principal repayment = financing outflow, interest = operating (US GAAP). Operating lease (lessee) = single straight-line lease expense; like renting. | Thuê tài chính = như mua: khấu hao + lãi; gốc = tài chính. Thuê hoạt động = một chi phí thuê đường thẳng. |
| Lessor: operating lease → asset stays on lessor B/S & is depreciated, payments = income. Finance/sales-type → derecognize asset, record receivable. Sales-type recognizes highest revenue at inception (US GAAP). | Bên cho thuê: operating → tài sản vẫn trên BCĐKT, khấu hao. Sales-type ghi doanh thu cao nhất ngay đầu kỳ. |
| Lessee — finance / IFRS lease | Lessee — operating (US GAAP) |
|---|
| ROU asset SL-amortised; interest expense on liability declines over time → front-loaded total expense. CF: interest = CFO (or CFF, IFRS), principal = CFF. | Single straight-line lease expense; ROU asset amortisation = plug = lease payment − interest. CF: whole lease payment = CFO. |
| Lessor — sales-type / direct-financing | Lessor — operating |
|---|
| Derecognise asset, book lease receivable = PV of payments; earn interest income. Sales-type: PV of payments (sales) > book value (COGS) → recognise gain at inception. Direct-financing: PV = book value → no upfront profit. | Retain & depreciate the asset; recognise lease revenue = payment; CFO inflow over term. |
| Defined contribution (DC) plan | Defined benefit (DB) plan |
|---|
| Employer contributes a defined amount; no promise on future value. Pension expense = contribution; no B/S asset/liability. Investment risk = employee. | Employer promises future benefits (formula-based). B/S shows funded status = FV plan assets − PV of DB obligation (surplus = asset, deficit = liability). Investment risk = employer. |
Pensions & share-based compensation / Hưu trí & lương cổ phiếu
Net pension asset/(liability) = Fair value of plan assets − PV of defined-benefit obligation
Annual stock-grant comp expense = shares × grant-date fair valuevesting period
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Defined benefit: funded status on B/S. Surplus (assets > obligation) → net pension asset; deficit → net liability. Defined contribution: expense contributions; no B/S asset/liability. | Phúc lợi xác định: trạng thái tài trợ trên BCĐKT. Thặng dư → tài sản; thiếu hụt → nợ. |
| Share-based comp (both IFRS & US GAAP): fair value at grant date, expensed over vesting period. Stock grant FV = market price; option FV must be estimated. Can be equity- or cash-settled. | Lương cổ phiếu: giá trị hợp lý tại ngày cấp, phân bổ qua kỳ vesting. Stock = giá thị trường; option phải ước tính. |
| Bonds: issued at premium/discount → carried at amortized cost. Amortizing a premium reduces the liability toward par → recognized as a gain → ↑ net income. | Trái phiếu: phát hành premium/discount → ghi theo giá phân bổ. Phân bổ premium → ↑ net income. |
LM09: Analysis of Income Taxes / Phân tích Thuế thu nhập
Core relationships / Quan hệ cốt lõi
Income tax expense = Taxes payable + ΔDTL − ΔDTA
DTL or DTA on an asset = (Carrying amount − Tax base) × tax rate
Effective tax rate = Income tax expensePretax (accounting) income | Cash tax rate = Taxes paidPretax income | Statutory = enacted rate
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Asset: carrying > tax base → DTL; carrying < tax base → DTA. Liability: reversed. Accelerated tax depreciation (SL for books) → DTL. Unearned revenue, warranty liability, R&D expensed (capitalized for tax), tax-loss carryforward → DTA. | Tài sản: giá ghi > cơ sở thuế → DTL; nhỏ hơn → DTA. Khấu hao nhanh cho thuế → DTL. Doanh thu chưa thực hiện, bảo hành, lỗ chuyển tiếp → DTA. |
| Temporary difference → reverses → DTA/DTL. Permanent difference (tax credits e.g. solar, non-deductible charitable donations, tax-exempt income) → no deferred tax; causes effective rate ≠ statutory. | Chênh lệch tạm thời → đảo ngược → DTA/DTL. Vĩnh viễn (tín dụng thuế, từ thiện không khấu trừ, thu nhập miễn thuế) → không DTA/DTL. |
| Tax-rate change: remeasure DTA/DTL at new enacted rate. Rate ↑ → ↑DTL adds to tax expense, ↑DTA reduces it. Use new rate, e.g. balance × (new ÷ old). | Đổi thuế suất: đo lại DTA/DTL theo thuế suất mới đã ban hành. |
Tax base & the two approaches / Cơ sở thuế & hai cách tiếp cận
Tax base of an ASSET = amount deductible on the tax return in the future as benefits are realised.
Tax base of a LIABILITY = carrying amount − amounts deductible in the future. (Revenue received in advance: tax base = carrying − amount not taxed in future.)
DTL or DTA = |Carrying amount − Tax base| × tax rate
| Taxable temporary difference → DTL / Chênh lệch chịu thuế | Deductible temporary difference → DTA / Chênh lệch khấu trừ |
|---|
| Asset: carrying > tax base | Liability: carrying < tax base. Means more tax payable in future. e.g. accelerated tax depreciation; development costs capitalised. | Asset: carrying < tax base | Liability: carrying > tax base. Means tax saving in future. e.g. warranty liability (tax base 0); research costs expensed for books but deducted later; tax-loss carryforward. |
MẸO2 cách tiếp cận, cùng kết quả: P&L approach — chênh lệch chi phí mỗi năm × tax rate = deferred tax expense. Balance-sheet approach (phổ biến) — tích lũy thành DTA/DTL; ΔDTL (hoặc −ΔDTA) trong kỳ = deferred tax expense. Warranty: carrying $5,000, tax base $0 (chỉ khấu trừ khi thực chi) → carrying > tax base trên liability → DTA. Permanent difference (vd cổ tức miễn thuế, từ thiện không khấu trừ) "hit" thẳng taxable income, không tạo DTA/DTL, làm effective ≠ statutory rate.
DTA vs DTL – what creates each / Cái gì tạo DTA hay DTL
| Creates a DTL (pay tax later) / Tạo DTL | Creates a DTA (prepaid tax) / Tạo DTA |
|---|
| Accelerated tax depreciation, SL for books (carrying > tax base on an asset). | Tax-loss carryforward; current/past tax loss. |
| Revenue recognized in books before tax (installment sales). | Unearned/deferred revenue (taxed when cash received, before booked). |
| Asset upward revaluation (IFRS) with no tax-base change. | Warranty liability, bad-debt expense (deducted for tax only when paid → liability tax base = 0). |
| Rule (asset): carrying > tax base → DTL; for a liability the rule reverses. | R&D expensed for books but capitalized/amortized for tax (carrying 0 < tax base → DTA). |
Effective vs cash vs statutory rate (worked): enacted 30%, pretax income $150,000, tax expense $47,000, tax paid $44,000.
Statutory = 30% | Effective = 47,000150,000 = 31.3% | Cash = 44,000150,000 = 29.3%
Effective ≠ statutory ⇒ permanent differences exist. Given only NI & tax expense: pretax income = NI + tax expense (then effective = expense ÷ that).
Tax-rate-change worked: DTA $300,000 & DTL $450,000 at old 20%; rate rises to 25%.
New DTL = 450,000 ÷ .20 × .25 = $562,500 (ΔDTL +112,500 → ↑tax expense); New DTA = 300,000 ÷ .20 × .25 = $375,000 (ΔDTA +75,000 → ↓tax expense).
Net tax expense ↑ = 112,500 − 75,000 = $37,500 → NI ↓ $37,500. (Rate ↑ with net DTL position → expense up, NI down.)
Effective rate, valuation allowance, analyst treatment / Thuế suất hiệu lực & xử lý phân tích
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Combined effective rate for multinational = total taxes ÷ total pretax income (a blend weighted by profit in each country) — NOT a simple average of rates. | Thuế suất hiệu lực gộp = tổng thuế ÷ tổng LN trước thuế (trọng số theo LN mỗi nước), không phải bình quân giản đơn. |
| Valuation allowance = reserve against DTA when realization is unlikely (insufficient future taxable income). Effective rate for forecasting earnings; cash tax rate for forecasting cash flows. | Dự phòng định giá = giảm DTA khi khó thu hồi. Effective rate để dự báo LN; cash rate để dự báo dòng tiền. |
| Analyst treatment of DTL: if expected to reverse → treat as liability; if not expected to reverse → treat as equity. DTA/DTL classified as non-current. Use only continuous reconciliation items (not sporadic tax holidays) for trend analysis. | Xử lý DTL: nếu sẽ đảo ngược → coi là nợ; nếu không → coi là VCSH. Phân loại dài hạn. |
LM10: Financial Reporting Quality / Chất lượng Báo cáo Tài chính
Reporting quality vs earnings quality / Chất lượng báo cáo vs chất lượng lợi nhuận
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Reporting quality = quality of the information (decision-useful: relevant + faithful representation). Earnings quality = whether earnings are sustainable & provide adequate returns. A report can be high reporting quality yet low earnings quality (low but faithfully reported earnings). | Chất lượng báo cáo = chất lượng thông tin (hữu ích, trung thực). Chất lượng lợi nhuận = lợi nhuận có bền vững & sinh lời đủ không. |
| Quality spectrum (high→low): GAAP-compliant & decision-useful, sustainable returns → ... → biased choices → non-GAAP/non-compliant → fictitious events (lowest). Non-recurring earnings = lower earnings quality. | Phổ chất lượng: tuân thủ GAAP, hữu ích → thiên lệch → không tuân thủ → sự kiện hư cấu (thấp nhất). |
Reporting quality →
Earnings quality ↓ | HIGH reporting quality | LOW reporting quality |
|---|
| HIGH earnings | Enables assessment; high earnings increase value. | LOW reporting quality impedes assessment of earnings & impedes valuation — regardless of actual earnings. |
| LOW earnings | Enables assessment; low earnings decrease value. |
Quality spectrum — 6 cấp, từ TỐT NHẤT → XẤU NHẤT. Mốc bẻ quan trọng: cấp 1–4 vẫn đúng GAAP; cấp 5–6 đã non-GAAP; cấp 6 là gian lận:
| Cấp | Mô tả | GAAP? |
|---|
| 1 ✅ | GAAP + earnings bền vững/đầy đủ (chất lượng cao nhất) | GAAP |
| 2 | GAAP nhưng earnings quality thấp (vd lợi nhuận không bền) | GAAP |
| 3 | GAAP nhưng lựa chọn thiên lệch (biased choices) | GAAP |
| 4 | GAAP nhưng earnings bị quản lý chủ động (managed/smoothed) | GAAP |
| 5 | Non-GAAP nhưng dựa trên hoạt động thật | Non-GAAP |
| 6 ❌ | Non-GAAP + số liệu bịa đặt/gian lận (xấu nhất) | Non-GAAP |
MẸOPhân biệt 2 khái niệm hay bị lẫn: reporting quality (báo cáo có tuân GAAP, đầy đủ/trung thực không) ≠ earnings quality (lợi nhuận có bền vững, đủ cao không). Một báo cáo có thể reporting quality CAO nhưng earnings quality THẤP (đúng chuẩn nhưng lợi nhuận yếu/không bền).
Aggressive/conservative, motivations, warning signs / Thiên lệch, động cơ, dấu hiệu
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Aggressive = upward bias (inflate revenue/earnings/CFO now). Conservative = downward bias now (may ↑ debt on B/S), shift earnings to later; benefit = lower litigation. "Banking" earnings (in strong years, accelerate expenses/delay revenue) = conservative. | Mạnh dạn = thổi phồng hiện tại. Thận trọng = giảm hiện tại; lợi: giảm rủi ro kiện tụng. |
| Fraud triangle: opportunity (weak controls, ineffective board), motivation (bonus tied to stock, bond-covenant violation risk, financing needs), rationalization (seeking approval to justify a choice). | Tam giác gian lận: cơ hội (kiểm soát yếu), động cơ (thưởng theo giá CP, vi phạm covenant), biện minh. |
| Warning signs: ↑Days Sales Outstanding (DSO) & ↓receivables turnover (premature revenue), CFO/NI consistently <1 or declining (shifting expenses), large restructuring charges → make pro-forma adjustments. Non-GAAP measures in SEC filings require reconciliation to GAAP with equal prominence. | Dấu hiệu: ↑DSO (ghi DT sớm), CFO/NI <1 hoặc giảm dần. Non-GAAP phải đối chiếu với GAAP. |
Bias types, discipline mechanisms & manipulation toolkit / Thiên lệch, cơ chế kỷ luật & thủ thuật
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Concrete choices: aggressive = capitalise current cost, straight-line depreciation, overstate salvage/useful life (↑ NI now); conservative = expense now, accelerated depreciation. Earnings smoothing / "cookie-jar" reserves = conservative in good years, aggressive in bad. Big bath = make a bad year look even worse so future years rebound. | Lựa chọn cụ thể: mạnh dạn = vốn hóa, SL, thổi salvage/đời sống; thận trọng = chi phí hóa, accelerated. Earnings smoothing/cookie-jar; big bath = làm năm xấu xấu hơn. |
| 4 discipline mechanisms: markets (cost of capital), regulators (registration, disclosure, enforcement, signed statements), auditors (reasonable—not absolute—assurance; US adds internal-control opinion), private contracts (covenants). Each has limits. | 4 cơ chế kỷ luật: thị trường, cơ quan quản lý, kiểm toán (đảm bảo hợp lý, không tuyệt đối), hợp đồng tư nhân. |
| Manipulation toolkit: revenue — bill-and-hold, FOB shipping point (earlier), channel stuffing; ↓ bad-debt allowance (↑NI); ↓ DTA valuation allowance (↑NI); related-party transfer pricing; classify interest/dividends as CFO/CFF (IFRS) to flatter CFO; capitalise to defer expense. | Bộ thủ thuật: DT — bill-and-hold, FOB điểm gửi, channel stuffing; giảm dự phòng nợ xấu / valuation allowance để ↑NI; chuyển giá nội bộ; phân loại lãi/cổ tức linh hoạt để đẹp CFO. |
LM11: Financial Analysis Techniques / Kỹ thuật Phân tích Tài chính
Ratio categories & relationships / Nhóm tỷ số & quan hệ
Inventory turnover = COGSavg inventory | Receivables turnover = revenueavg AR | DSO = 365receivables turnover
Cash conversion cycle = DOH + DSO − days payable | Interest coverage = EBITinterest
Avg AR = credit sales365 × DSO
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Activity (efficiency): turnover ratios. Liquidity (short-term): current/quick/cash. Solvency (long-term): D/E, debt-to-assets, interest coverage. Profitability: margins, ROA, ROE. | Hoạt động: vòng quay. Thanh khoản: ngắn hạn. Solvency: dài hạn. Sinh lời: biên LN, ROA, ROE. |
| Analysis types: cross-sectional (peers, same period) vs time-series/trend (across periods) vs common-size (relative to a base). Don't confuse a ratio's category — e.g., ↑D/E = less solvent, NOT a liquidity signal. | Loại phân tích: cross-sectional (peer cùng kỳ) vs time-series vs common-size. ↑D/E = solvency xấu, không phải thanh khoản. |
Ratio cheat-table by family / Bảng tra tỷ số theo nhóm
| Family / Nhóm | Key ratios & formulas / Tỷ số chính |
|---|
Activity (efficiency)
Hoạt động | Inventory turnover = COGS ÷ avg inv; DOH = 365 ÷ inv turnover. Receivables turnover = revenue ÷ avg AR; DSO = 365 ÷ recv turnover. Payables turnover = purchases (or COGS) ÷ avg AP; days payable = 365 ÷ payables turnover. Total-asset turnover = revenue ÷ avg total assets; fixed-asset turnover = revenue ÷ avg net PP&E. Cash Conversion Cycle (CCC) = DOH + DSO − days payable. |
Liquidity (short-term)
Thanh khoản | Current = CA ÷ CL; Quick = (cash + mkt sec + recv) ÷ CL; Cash = (cash + mkt sec) ÷ CL (most stringent). Defensive interval = (cash+mkt sec+recv) ÷ daily cash expenditures. |
Solvency (long-term)
Khả năng trả nợ | D/E = total debt ÷ equity; debt-to-capital = debt ÷ (debt+equity); debt-to-assets = debt ÷ assets; financial leverage = avg assets ÷ avg equity. Coverage: interest coverage = EBIT ÷ interest; fixed-charge coverage = (EBIT+lease) ÷ (interest+lease). |
Profitability
Sinh lời | Gross margin = gross profit ÷ revenue; operating margin = EBIT ÷ revenue; net margin = NI ÷ revenue. ROA = NI ÷ avg assets (or operating ROA = EBIT ÷ avg assets); ROE = NI ÷ avg equity; return on total capital = EBIT ÷ (debt+equity). |
Valuation (per-share)
Định giá | P/E = price ÷ EPS; P/B = price ÷ book value per share; P/S = price ÷ sales per share; P/CF = price ÷ CF per share; dividend yield = DPS ÷ price; earnings yield = EPS ÷ price. |
MẸOCommon-size 2 chiều: Vertical (mỗi dòng ÷ base: doanh thu cho IS, tổng tài sản cho BS) → so sánh công ty khác size cùng ngành. Horizontal (mỗi dòng ÷ năm gốc) → thấy thay đổi cấu trúc theo thời gian. CV (coefficient of variation) = σ ÷ mean — CV thấp = ổn định hơn (ít rủi ro). Nhận diện sai nhóm là bẫy phổ biến: turnover = efficiency (không phải profitability); gross margin = profitability (không phải efficiency); quick ratio = liquidity; debt-to-capital = solvency.
DuPont decomposition – classic exam topic / Phân rã DuPont – chủ đề kinh điển
3-way: ROE = Net profit margin × Asset turnover × Financial leverage
= NIRevenue × RevenueAssets × AssetsEquity
5-way: ROE = NIEBT × EBTEBIT × EBITRevenue × RevenueAssets × AssetsEquity
= Tax burden × Interest burden × EBIT margin × Asset turnover × Leverage
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Tax burden = NIEBT = (1 − tax rate); lower tax burden = higher tax rate. Interest burden = EBTEBIT (more debt → lower). EBIT margin = operating profitability. Also ROA = NPM × asset turnover; ROE = ROA × leverage. | Tax burden = NIEBT = (1 − thuế suất). Interest burden = EBTEBIT. EBIT margin = sinh lời hoạt động. |
| Reading ROE changes: if ROE rises while ROA falls → leverage rose. If ROE flat while asset turnover rose → higher tax rate (lower tax burden) offset it. Identical asset turnover but higher ROE → driven by leverage, not efficiency. | Đọc thay đổi ROE: ROE tăng khi ROA giảm → đòn bẩy tăng. ROE đứng yên dù turnover tăng → thuế suất cao bù trừ. |
3-way DuPont worked: NPM 8%, asset turnover 1.25, financial leverage 2.0 → ROE = .08 × 1.25 × 2.0 = 20%. ROA = .08 × 1.25 = 10%; ROE = ROA × leverage = 10% × 2.0 = 20%.
5-way check: tax burden .65 × interest burden .90 × EBIT margin 13.7% × turnover 1.25 × leverage 2.0 ≈ 20% (NPM 8% = .65 × .90 × 13.7%).
Segment reporting, credit/equity uses & forecasting / Báo cáo bộ phận & ứng dụng
| English | Tiếng Việt |
|---|
| Reportable operating segment (IFRS 8 / ASC 280) if it meets ANY 10% threshold: ≥10% of total revenue, OR ≥10% of (greater of) profit/loss, OR ≥10% of total assets. Reported segments must cover ≥75% of external revenue. Disclose segment revenue, profit, assets, liabilities, CapEx. | Bộ phận phải báo cáo nếu đạt BẤT KỲ ngưỡng 10%: ≥10% doanh thu, hoặc ≥10% lãi/lỗ, hoặc ≥10% tài sản. Tổng bộ phận báo cáo ≥75% doanh thu ngoài. |
| Ratio integration: ratios interrelate — e.g. ROE = ROA × leverage; a write-down lifts turnover but hurts margins. Use segment data for segment margins/turnover. Credit analysis stresses solvency & coverage; equity stresses profitability/growth/valuation (P/E, P/B). | Tích hợp tỷ số: các tỷ số liên hệ nhau. Phân tích tín dụng chú trọng solvency & coverage; phân tích cổ phiếu chú trọng sinh lời/tăng trưởng/định giá. |
Analysis tools, sustainable growth & business risk / Công cụ, tăng trưởng bền vững & rủi ro KD
| English | Tiếng Việt |
|---|
| 4 tools: (1) ratio analysis, (2) common-size analysis, (3) graphical analysis, (4) regression analysis. Ratios are useless in isolation — need a comparison base; different accounting treatments hamper comparability. | 4 công cụ: tỷ số, common-size, đồ thị, hồi quy. Tỷ số đứng một mình vô nghĩa — cần mốc so sánh. |
| Valuation-ratio rationale: P/CF less manipulable than earnings; P/S usable when NI negative & sales least distorted; P/B more stable than P/E when EPS is abnormal/volatile. | Vì sao dùng: P/CF ít bị thao túng; P/S dùng khi NI âm; P/B ổn định hơn P/E khi EPS bất thường. |
| Business risk = coefficient of variation (σ ÷ mean) of operating income, net income, or revenue — lower CV = more stable. Bank-specific: capital adequacy ratio (CAR) = capital ÷ risk-weighted assets. | Rủi ro KD = CV (σ ÷ trung bình) của lãi HĐ / NI / doanh thu — CV thấp = ổn định. Ngân hàng: CAR = vốn ÷ tài sản có trọng số rủi ro. |
Dividend payout ratio = dividendsnet income | Retention rate (b) = 1 − payout
Sustainable growth rate g = b × ROE = (1 − payout) × ROE
EXAMForecasting: combine financial-analysis results + other information + judgment; build a range of scenarios, not a single precise point estimate.
Ghi nhớ tổng quan FRA: Đây là môn nặng nhất (11–14%). Ưu tiên thành thạo: diluted EPS (LM02), LIFO/FIFO conversion (LM06), direct-method cash flow (LM04), DTA/DTL & effective tax rate (LM09), DuPont 3/5-way (LM11). Sợi chỉ đỏ xuyên suốt: IFRS vs US GAAP differences (reversal write-down, LIFO, revaluation, R&D).
FRA là môn ăn điểm nếu master công thức. Luyện song song với file practice.html cùng thư mục.